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图解中国公募基金前传
来源:聪明投资者 日期:2018-06-19

  前言

  最近一直被公募基金20年刷屏,但其实最早的证券投资基金早在1991年就出现了。

  “从1991年到1997年,这其中未被载入史册的7年,是我国基金发展的法律空窗期,被称为不规范封闭式基金试点阶段。”

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  文章发布于公众号“从老股票看历史”,“聪明投资者”经授权转载。

  2018年,中国改革开放迎来40周年,这是乘风破浪,勇者无敌的40年。

  中国历史上经历过两次“开放”,第一次是近代鸦片战争之后由外向内的被动侵入式开放,第二次就是新中国成立后由内向外的自主性改革开放。

  相应的,中国证券市场也经历了两次发展。清末民初,中国证券市场在时局动荡中仓促萌芽和野蛮无序生长,但随着新中国的成立嘎然而止,全部清零。

  直到1990年末,上海和深圳两家证券交易所相继成立,标志着新中国证券市场开启新篇章。

  随着证券市场的建立,证券投资基金,这种以有价证券为主要投资对象的现代化投资工具应运而生,它集分散风险、集合投资和专业理财的三大理念于一身,趁着政策的暖风,迅速吹遍了全中国。

  2018年,也被基金圈内人士称为公募基金二十年。它以1997年10月《证券投资基金管理暂行办法》的颁布为时间分界线。

  之后,1998年3月5日,经中国证监会批准,第一批两家基金管理公司——国泰和南方基金管理有限公司分别在上海和深圳成立;1998年3月23日,第一批两只规范的封闭式证券投资基金——基金金泰、基金开元获准发行,从而标志着我国规范的证券投资基金元年的到来。

  从1991年到1997年,这其中未被载入史册的7年,是我国基金发展的法律空窗期,被称为不规范封闭式基金试点阶段。

  今天就随着故纸来帮我们回忆这段历史,且叫它中国公募证券投资基金前传。

  最早的证券投资基金

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  1991年10月,“武汉证券投资基金”经中国人民银行武汉分行批准成立,成为我国第一家面向国内投资者的投资基金。同期成立的还有深圳市南山区人民政府批准的“深圳南山风投投资基金”。

  图为武汉证券投资基金(第2期)证券投资单,由武汉证券公司发行,基金投向不限于有价证券,还可投资长短期项目、参入股份制企业法人股。封闭期5年,每年分红一次,上不封顶下不保底。第一期发行额1000万元,第二期发行额5000万元。

  (注:可能官方认可的第一张基金是珠信基金,但因为标准不同,1991年发行的珠信基金并非证券投资基金,1997年才改为综合性投资基金。

  珠信基金历史沿革:1991年发行的珠信基金原名“一号珠信信托”,是经中国人民银行珠海分行金管字第[1991]151号批准,由珠海国际信托投资公司独家发起并管理的专项物业投资基金。基金发行规模6930万元,并经武汉证券交易中心[1994]第1号函批准于1994年1月12日在武汉交易中心上市交易。

  1997年1月珠信基金经收益人大会决议及珠海市人民银行[1996]264号批准,进行增资扩股,配售比例为10:5,配售后珠信基金规模达10395万元。由此,珠信基金由单一的专项物业信托投资基金改为综合性投资基金,基金管理人更换为珠海海鸥投资基金部。)

  1992年春天,邓小平南巡讲话,明确股份制和股票市场不仅姓“资”,也可以姓“社”,允许大胆干、大胆试,自此证券市场获得巨大的发展,证券投资基金也迎来了一个快速发展阶段。其中仅1992年就有57只基金设立,称为基金发行年。

  沈阳:基金活跃板块

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  富民有价证券投资基金,1992年4月由沈阳北方证券公司发行,经中国人民银行沈阳市分行批准,单位和个人均可购买。基金不定存续期,可在沈阳证券交易市场过户转让。每年分发红利一次。

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  通发有价证券投资基金,1992年5月由沈阳证券公司发行,经中国人民银行沈阳市分行批准,单位和个人均可购买。基金不定存续期,可在沈阳证券交易市场过户转让。每年分发红利一次。

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  兴沈投资基金,1992年5月由沈阳市信托投资公司发行,经中国人民银行沈阳市分行批准,单位和个人均可购买。基金不定存续期,可在沈阳证券交易市场过户转让。每年分发红利一次。

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  兴沈投资基金认购证,认购证的存在说明投资基金这种新生事物在当时是稀缺资源,供不应求。

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  农行信托投资公司收益债券凭证,由中国农业银行沈阳市信托投资公司发行,经中国人民银行沈阳市分行批准,期限十五年,可在沈阳证券交易市场转让,单位份额10元,每年派发红利一次。债券?红利?傻傻分不清楚。

  规模最大的老基金

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  1992年10月8日,国内首家被地方正式批准的专业化投资基金管理公司——深圳投资基金管理公司成立,之后其推出的天骥投资基金,发行总额达5.81亿,成为当时规模最大的老基金。

  天骥投资基金登记确认通知书,替代了原有老基金的收益凭证形式,正是中国证券业走向无纸化的一个缩影。

  最具权威性的老基金

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  1992年11月11日,第一家由中国人民银行总行批准的基金——“淄博乡镇企业投资基金”成立,由中国农村发展信托投资公司等五家金融机构共同发起设立,这是第一家较具权威性、规范性的公司型契约式投资基金,募集资金3亿元,存续期8年。

  1993年8月,淄博基金在上海证券交易所公开上市,这是沪深交易所第一家上市基金。(注:如果是地方的交易所,如沈阳、天津、武汉等交易所,都有比淄博基金早上市的。)

  其他老基金

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  蓝天基金收益凭证

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  久盛基金收益凭证

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  宝鼎基金认购收据

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  中国银行(行情601988,诊股)江西信托收益证券100

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  中国银行江西信托收益证券500

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  建设银行(行情601939,诊股)江西信托收益证券

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  建设银行江西信托收益证券(配售)

  在新基金出现以前,全国各地共设立基金75只,基金类凭证47个,总募集规模73亿。

  这个阶段的基金之所以说它不规范,主要表现在:

  1.基金自下而上进行试点,各地政府将基金作为对外融资的重要窗口进行随意运作,缺乏有效监管。

  2.基金主要由银行、证券或信托公司等金融机构发起,而非成立独立专业的基金管理公司,且和基金托管人之间存在高度关联,基金治理结构不完善。

  3.基金投资活动混乱,除了证券市场,还投资于房地产项目和其他实业项目。

  4.基金的设立有不同程度的债权化倾向,基金发起人对将来的收益有不同程度的承诺。

  5.基金交易市场没有层次,体系混乱,除了有些基金在柜台交易,大部分基金在7大证券交易市场(深交所、沪交所及沈阳、大连、天津、广州、武汉)上市交易。

  终于,1993年5月19日,人民银行总行发出紧急通知,要求省级分行立即制止不规范发行投资基金和信托收益凭证的做法。

  从1993年下半年起,基金的发展遭遇了前所未有的寒冬,除了人民银行总行批准的金龙、宝鼎、建业三只基金外,在相当长的时间里再没有新的基金发行。各级人民银行把精力放在已经设立的基金的规范化上面来。

  1997年11月,《证券投资基金管理暂行办法》颁布,宣告了老基金时代的结束,标志着我国基金从此进入一个规范化发展时期。

  1999年3月,证监会宣布逐渐对老基金进行清理规范。经过近两年的努力,老基金的清理、规范任务终于胜利完成。

  清理结果分为三种:封闭期满清盘、转为金融债券和转换为新基金。大部分老基金经过清理、合并、上市和扩募等程序后都被改造成与《证券投资基金管理暂行办法》要求一致的基金,仅有少数基金被清盘。

  重点列举上述图片老基金的改造及封转开情况:

谁说基金20年?图解中国公募基金前传

  截至2001年,我国累计成立基金管理公司14家,封闭式证券投资基金达48只,总规模达800多亿元。

  2000年10月,《开放式证券投资基金试点办法》出台。2001年9月,随着首只开放式证券投资基金“华安创新”的设立,中国开放式证券投资基金时代拉开序幕。

  之后的几年,更能顺应投资者需求的开放式基金迅速占领市场,封闭式基金逐渐边缘化,而上述老基金则集中于2007年和2008年到期后全部封转开,至今仍然奋斗在基金竞技场。

 

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